新媒体重新想象：“快”之后是什么？

编者按：2009年中，与纳斯达克亚太区首代Eric Lanheer先生的一次饭局中，对方的一席话让我有点惊讶，他说道，在Nasdaq的Pipeline中，准备上市的中国企业，最多的还是来自户外新媒体和互联网广告类的公司。

说这话的时候，几乎是中国新媒体公司最低迷的时刻，在刚刚经历了金融危机冲击之下完成了2009年第一季度财报的几家已经上市的公司，都不同程度增长放缓，航美和分众出现了亏损，华视传媒的收入下降；

同时，市场上一些一直自称要准备上市的公司，无论是否是“类分众”模式，从机场、医院、公交车、咖啡厅不等，也在这一年多来，不同程度出现了亏损、收入下降、内部管理混乱、人事动荡、市场份额减少、资金链紧张或者断裂等；有几家一度拿到了高达几千万美金投资的公司，甚至在被破产清算中。

更为不确定的是，新媒体这个行业未来的走势，没有人说得清楚，没有人有足够的自信，可以肯定这个行业何时会出现正向增长的“拐点”信号——包括那些已经在这个行业中已烧钱无数的风险投资者。

被动的等待毫无意义。投资者和企业家都在寻找出路。

于是，我们看到了江南春的复出，去浊扬清，将战线繁长的分众帝国收缩聚焦，同时加强胃动力，消化那些已并购的产业，画出新分众从领头羊到保持领先的路径；

华视传媒1.6亿美金收购DMG，开动了交通移动电视行业的整合格局，这位“拿得住”的企业，在IPO后，一个多亿的现金拿在手上拿了2年才行动。

而当宏观经济开始好转之际，新媒体又有了可能的从“熊到牛”的新机会。不管谭智投资城市传媒的3000万美金，是否砸开了风险投资对新媒体行业的“重新想象”，但最大的问题是，在以往的发展中表现出来的，以“快”取胜——快投资、快圈钱、快上市、快并购、快退出……当然股价跌得也够快……这种新媒体的早期的、粗犷式生产方式，是到了该真正反思的时候。

对于任何一个营建长期竞争力的媒体公司而言，扩大媒体覆盖率、提高媒体到达率、精细化运营、利用新技术提升媒体价值、提供增值服务，是目前能看到的可以维系、提升品牌价值的具体做法。

16.85美元，这是2010年1月13日分众传媒（FMCN）的收盘价，虽然与最高峰相比甚远，从江南春重新出山至今，分众股价连续反弹上升近三倍。

2008年3月5日，分众创始人江南春正式退居二线，他本以为，2008年对于分众一定是个最好的时候，在最好的时候卸任，把分众过渡成一个以职业经理人为核心的体系，自然也是一个“最好的选择”。

然而，随着金融危机愈演愈烈，2008年第四季度至2009年第二季度，分众告别连续10个季度100%的业绩高增长，也经历了股价的重大波动。

与新浪的合并、个人再度出山、商业模式聚焦、管理方式调整、MBO等等一系列措施，江南春正在再造分众。

用复星国际董事长郭广昌的话说，分众“该经历的都经历了”。进入2009年第三、四季度后，随着宏观经济的回暖和广告市场的复苏，分众的广告订单激增，一些分析师的乐观估计是，2009年排除了许多隐患后，2010年分众将重新回到快速增长的上行通道中。

国金证券研究所首席经济学家金岩石认为，分众业绩的高成长支持了分众股价的一路飙升，但在高成长阶段结束进入成熟期之后，分众的估值水平大幅下降，股价也在2008年随市场下跌。

“天花板”也是市场一度对“分众模式”的担忧。但在江南春看来，从财务数字角度讲，“没有什么可担忧的”，市场恢复了，分众花一两年时间回到历史上的高峰，然后再花第三、第四年时间突破它的高峰，达到新的高度，“只是时间问题”。

虽然如此，但经历了高速增长后，市场占有趋于成熟，在 “类分众”新生户外传媒的包围中，作为开山鼻祖的分众，如何突围？

对记者连连抛出的问题，江南春一派从容。他认为，分众已经在策略和战术上进行了调整，市场效果已经比较明显。

同时，在分众内部，江南春也在进行管理调整，其中最重要的一项，当属重新发放期权，将员工带回“拼”的创业状态。

从横向到纵向

聚焦主体业务便成为江南春策略调整的第一步，在楼宇、框架和卖场网络这三大主业中做深、做精。

自2005年7月登陆纳斯达克以来，分众通过一系列收购，媒体帝国产业链不断扩张，从电梯到影院、互联网、手机、卖场、户外LED等，分众的收购马不停蹄。

江南春希望通过打造“生活圈媒体群”，将媒体网络覆盖到每个受众的所有时间和空间里，通过网络规模使“广告构成强制收视”。

从2004年到2007年间，分众先后投资和收购了60多家公司。速度之下，粗犷垒砌的分众媒体帝国隐患频发，财报亮红灯。

再次复出的江南春，将“规模化战术”转为“重点聚焦”。在接受本报采访时，他谈道，现在的媒体和广告市场，并非一定要把别人替代了，这个市场不是你死我活，而是能否在某个细分市场取得领先，并在客户的投放组合中，成为“不可或缺”的部分。

之前的横向布局，也使得分众对单个细分领域业务的深度挖掘不够充分，聚焦主体业务便成为江南春策略调整的第一步。

此前，曾有媒体援引江南春的话，“楼宇是分众的过去，分众的未来在手机和互联网”；而在此次接受本报采访时，江南春将上述说法指为“误传”。

对于什么是分众的主业，江南春称他看得很清楚，“如果单独去看“分众”这个品牌蕴含的意思，人们提到分众，会想到楼宇、卖场和框架，很少有人认为分众代表互联网。”